Alternativna ulaganja i mirovinski fondovi ; Alternative investments and pension funds

Hrvatski mirovinski sustav počiva na tri stupa koji predstavljaju kombinaciju međugeneracijske solidarnosti i individualne kapitalizirane štednje. Nepovoljni demografski trendovi u smislu starenja stanovništva i negativnog migracijskog salda kao i ograničena proračunska sredstva sve više govore u prilog individualne kapitalizirane štednje u mirovinskim fondovima. Trenutni mirovinski sustav ne uspijeva u potpunosti podmiriti izdatke za mirovine pa manjak nadoknađuje sredstvima iz proračuna što stvara pritisak na javne financije. Mirovinski fondovi prikupljena sredstva ulažu na tržištu kapitala s ciljem ostvarivanja prinosa. Promišljenim ulagačkim strategijama i diversifikacijom portfelja mirovinski fondovi mogli bi značajno doprinijeti postizanju primjerenih i adekvatnih mirovinskih primanja budućih umirovljenika. Trenutna situacija na tržištu kapitala obilježena je povijesno niskim kamatnim stopama, pa su mirovinski fondovi, kao i drugi investitori u potrazi za atraktivnijim klasama imovine koje bi im omogućile primjerenije prinose uz prihvatljivu razinu rizika, a sve u skladu sa zakonskim ograničenjima koja su im propisana Zakonom o obveznim mirovinskim fondovima i Zakonom o dobrovoljnim mirovinskim fondovima. Stoga je cilj ovog diplomskog rada istražiti neke od alternativnih klasa imovine te mogućnosti ulaganja obveznih i dobrovoljnih mirovinskih fondova u Republici Hrvatskoj u spomenutu imovinu. U tu svrhu istražene su specifičnosti municipalnih i projektnih obveznica, zelenih ulaganja te private equity i venture capital fondova, kao i mogućnosti implementacije navedenih instrumenata u hrvatskom kontekstu. ; The Croatian pension system, based on three pillars, represents a combination of pay-as-you-go schemes and individually capitalized savings. Due to unfavorable demographic trends in terms of population aging and negative migration balance as well as budgetary limitations, it seems that the future adequacy of the pension system depends on individual capitalized savings in pension funds. The current pension ...