Estrutura de Propriedade no Brasil: evidências empíricas no grau de concentração acionária

Este estudo investiga se existem diferenças de rentabilidade, valor de mercado, estrutura de capital, risco e tamanho do ativo em relação ao grau de concentração acionária de empresas brasileiras não-financeiras, listadas na Bovespa, entre os anos de 1997 a 2001. Como metodologia o grau de concentração acionária foi dividido em três categorias, conforme proposta de Pedersen e Thomsen (1997) – dispersa, dominante e majoritária – e analisaram-se as diferenças das variáveis investigadas entre essas categorias, pelos métodos estatísticos de Análise de Variância Paramétrica e Não-Paramétrica. Os resultados indicam que não há diferença significativa entre valor de mercado, estrutura de capital, tamanho do ativo e rentabilidade do patrimônio líquido em relação ao grau de concentração acionária. Entretanto, constataram-se diferenças estatísticas significativas entre crescimento da receita e instabilidade do mercado, com o grau de concentração acionária. Conclui-se que em mercados instáveis há maior concentração de propriedade pela relação de dependência entre performance e concentração acionária.