ETF - markets - active versus passive investing and implications for average retail investors ; ETF - Märkte - aktives versus passives Investieren und Implikationen für den durchschnittlichen Kleinanleger

Over the past three decades, the newly introduced concept of passive investing and low-cost exchange-traded funds (henceforth ETFs) has transformed the financial sector. The number of ETFs already issued is growing steadily, while large amounts of capital from actively managed financial assets are flowing into ETFs. This paper explains the history and the functioning of the financial innovation ETFs, tries to summarize their advantages and disadvantages, and addresses the respective implications for ordinary retail investors. The empirical analysis conducted tests the performance of passive versus active asset management. The results show that the ETF model portfolio, which consists of five different passive funds investing in the United States, China, Japan, Europe, and India, outperforms a portfolio composed of five actively managed funds that track the same broad-based benchmark indices of the respective regions and are representative of the choices available to an Austrian retail investor. However, the active funds in the sample in question exhibit lower volatility and hence lower risk. In addition, total expense ratios (TERs), initial purchase costs and the period examined play an important role in determining a superior strategy. ; In den letzten drei Jahrzehnten hat das neu eingeführte Konzept des passiven Investierens und der kostengünstigen börsengehandelten Fonds (nachfolgend ETFs) den Finanzsektor verändert. Die Zahl der bereits emittierten ETFs nimmt stetig zu, während große Mengen an Kapital aus aktiv verwalteten Finanzanlagen in ETFs fließen. Die vorliegende Arbeit erläutert die Geschichte und Funktionsweise der Finanzinnovation ETFs, versucht ihre Vor- und Nachteile zusammenzufassen und geht auf die jeweiligen Auswirkungen für durchschnittliche Kleinanleger ein. Die durchgeführte empirische Analyse testet die Ertragschancen der passiven im Vergleich zur aktiven Vermögensverwaltung. Die Ergebnisse zeigen, dass das ETF-Modellportfolio, das aus fünf verschiedenen passiven Fonds besteht, die in den ...