Duality Methods for Dynamic Portfolio Optimization with Constraints ; Dualitätsmethoden für Dynamische Portfolio-Optimierung mit Restriktionen

We study the portfolio optimization problem of an investor who aims to maximize his utility from terminal wealth, trades continuously in time, and is restricted by constraints. We develop novel methods that lead to closed-form characterizations for the investor’s optimal wealth and portfolio in sophisticated market models with realistic constraints. In particular, we consider exponentially affine stochastic factor models and simultaneous constraints on wealth and relative portfolio allocation. ; Wir untersuchen das Portfolio-Optimierungsproblem eines Investors, der seinen Erwartungsnutzen maximieren will, in stetiger Zeit handelt und durch Restriktionen eingeschränkt ist. Wir entwickeln neue Methoden, die uns erlauben, das optimale Vermögen und Portfolio des Investors in komplexen Marktmodellen mit realistischen Restriktionen durch geschlossene Lösungen zu charakterisieren. Insbesondere betrachten wir stochastische Faktormodelle und simultane Restriktionen an Allokation und Vermögen.